Tại đối thoại với chủ đề “Triển vọng kinh tế Việt Nam và chiến lược đầu tư năm 2026” do UOB Việt Nam tổ chức ngày 12/3, bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng Giám đốc UOBAM Việt Nam, đã chia sẻ góc nhìn về triển vọng thị trường chứng khoán trong bối cảnh môi trường kinh tế toàn cầu có nhiều biến động.

Theo vị chuyên gia, những phiên biến động mạnh của thị trường trong đầu tháng 3 diễn ra trong bối cảnh nhiều thị trường tài chính toàn cầu rung lắc khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang và giá dầu biến động.

Các cú sốc địa chính trị thường khiến thị trường tài chính phản ứng nhanh, đặc biệt thông qua thị trường năng lượng. Giá dầu tăng có thể làm gia tăng lo ngại về lạm phát toàn cầu, đồng thời ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương. Trong bối cảnh đó, tâm lý nhà đầu tư có thể trở nên thận trọng hơn.

Theo vị chuyên gia, các tác động từ bên ngoài thường có độ trễ trước khi ảnh hưởng rõ rệt đến nền kinh tế. Nếu xung đột kéo dài, những yếu tố như chi phí năng lượng tăng hoặc biến động dòng vốn quốc tế có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng và dòng tiền trên thị trường trong các tháng tới.

Tuy vậy, trong kịch bản cơ sở, các biến động này chưa làm thay đổi đáng kể nền tảng của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Triển vọng thị trường 2026 tích cực

Nhìn lại năm 2025, VN-Index tăng gần 41%, nằm trong nhóm chỉ số chứng khoán tăng mạnh trên thế giới. Tuy nhiên thị trường cũng từng trải qua một nhịp điều chỉnh khi Mỹ công bố chính sách thuế đối ứng vào tháng 4/2025, trước khi xu hướng tăng trưởng dần ổn định trở lại.

Theo đánh giá của UOBAM, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có thể duy trì xu hướng tích cực trong năm 2026, song tốc độ tăng trưởng có thể thấp hơn so với năm trước và mang tính phân hóa cao hơn.

Những động lực chính hỗ trợ thị trường bao gồm nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, chính sách tài khóa tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng thông qua đầu tư công và lạm phát cơ bản được kiểm soát.

UOBAM dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2026 khoảng 7,5%, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết có thể tăng khoảng 15%.

Nâng hạng thị trường và cải thiện cấu trúc có thể thu hút dòng vốn dài hạn

Bên cạnh yếu tố tăng trưởng kinh tế, những thay đổi mang tính cấu trúc của thị trường cũng được xem là động lực quan trọng đối với dòng vốn trong trung và dài hạn.

Theo nhận định của bà Lệ, Việt Nam đang tiến gần hơn tới việc được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp khi một số vướng mắc liên quan đến cơ chế giao dịch cho nhà đầu tư nước ngoài đã được tháo gỡ.

Ngoài ra, việc phát triển trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam được kỳ vọng góp phần nâng cao tiêu chuẩn hoạt động của thị trường tài chính trong nước. Khi các tiêu chuẩn vận hành tiệm cận thông lệ quốc tế hơn, thị trường tài chính Việt Nam có thể thu hút thêm dòng vốn dài hạn từ các nhà đầu tư tổ chức và định chế tài chính quốc tế.

Các yếu tố như cải thiện minh bạch thị trường, mở rộng sản phẩm và nâng cấp hạ tầng giao dịch cũng có thể góp phần nâng cao sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam đối với nhà đầu tư quốc tế.

4 nhóm ngành tiềm năng cho năng và các rủi ro cần theo dõi

Trong bối cảnh thị trường có xu hướng phân hóa, UOBAM cho rằng một số nhóm ngành có thể tiếp tục thu hút dòng tiền trong năm 2026.

Ngành ngân hàng được đánh giá có thể duy trì vai trò trụ cột nhờ quy mô vốn hóa lớn và tăng trưởng lợi nhuận ổn định. Tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng tiếp tục là động lực chính khi nhu cầu vốn gia tăng từ đầu tư công, sản xuất công nghiệp, bất động sản cũng như các lĩnh vực mới như năng lượng tái tạo và trung tâm dữ liệu.

Chất lượng tài sản ngân ahngf cũng được dự báo cải thiện trong bối cảnh kinh tế vĩ mô thuận lợi hơn và thị trường bất động sản phục hồi.

Nhóm bán lẻ – tiêu dùng được kỳ vọng hưởng lợi từ nhu cầu tiêu dùng nội địa tăng trưởng. Các chính sách giảm thuế giá trị gia tăng và cải cách thuế thu nhập cá nhân được cho là có thể hỗ trợ sức mua trong nước, trong khi thu nhập khả dụng tăng và sự mở rộng của tầng lớp trung lưu tiếp tục thúc đẩy tiêu dùng.

Việc siết chặt kiểm soát hàng lậu và hàng giả cũng được đánh giá có thể mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp niêm yết trong lĩnh vực bán lẻ.

Ngành hàng hóa công nghiệp và vật liệu được đánh giá có thể hưởng lợi từ việc đẩy mạnh đầu tư công. Theo UOBAM, các doanh nghiệp sản xuất máy móc, vật liệu xây dựng và các ngành liên quan đến xây dựng hạ tầng có triển vọng tăng trưởng tích cực khi nhiều dự án quy mô lớn được triển khai.

Trong khi đó, ngành năng lượng được hỗ trợ bởi các chính sách mới nhằm thúc đẩy phát triển lĩnh vực này.

Các nghị quyết liên quan đến an ninh năng lượng được kỳ vọng tạo khung pháp lý thuận lợi hơn cho việc triển khai các dự án khí tự nhiên và các dự án năng lượng quy mô lớn, hướng tới đảm bảo nguồn cung năng lượng cho tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn tới.

Ngoài các nhóm ngành trên, UOBAM cũng cho biết đang theo dõi thêm một số lĩnh vực khác như công nghệ, dệt may, hàng tiêu dùng lâu bền, bất động sản khu công nghiệp và thủy hải sản.

Dù triển vọng thị trường được đánh giá tích cực, UOBAM cho rằng nhà đầu tư vẫn cần theo dõi một số rủi ro chính trong năm 2026.

Trong đó, các xung đột địa chính trị và chính sách thuế của Mỹ có thể ảnh hưởng đến thương mại quốc tế và dòng vốn đầu tư. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nếu duy trì thắt chặt lâu hơn dự kiến cũng có thể gây áp lực lên tỷ giá và lãi suất trong nước.

Ngoài ra, mức độ sử dụng đòn bẩy margin cao tại các công ty chứng khoán cũng có thể làm gia tăng biến động của thị trường trong các giai đoạn điều chỉnh.

Tổng quan, theo kịch bản cơ sở của UOBAM, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 vẫn có thể duy trì xu hướng tăng trưởng, song cơ hội đầu tư có thể tập trung nhiều hơn vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và hưởng lợi từ các động lực tăng trưởng của nền kinh tế.