Tại phân tích mới đây, Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) nhắc lại nhận định từ đầu năm, chính sách thuế của chính quyền ông Donald Trump nhiệm kỳ thứ hai là yếu tố quan trọng nhất tác động đến thị trường năm 2025.

Điều này có thể dẫn đến một đợt giảm mạnh, đặc biệt khi thị trường đang ở vùng giá cao, chạm mức 1.342,9 điểm trong thời gian qua. Khi thị trường ở trạng thái này, thông tin tiêu cực có thể gây ra làn sóng bán tháo.

Thêm vào đó, một số thông tin gần đây đã tạo ra kỳ vọng rằng Việt Nam sẽ có một thỏa thuận thương mại thuận lợi. Phần lớn nhà đầu tư tin vào điều này. Nếu thông tin chính thức xác nhận rằng Việt Nam thuộc nhóm ba nước bị áp thuế cao nhất, thị trường có thể phản ứng tiêu cực ngay lập tức.

Ngoài ra, mức đòn bẩy tài chính cao đang tạo áp lực lớn. Khi tỷ lệ margin tăng, nguy cơ bị call margin chéo cũng lớn hơn, buộc nhiều nhà đầu tư phải bán cổ phiếu để giảm vay nợ. Điều này có thể khiến thị trường giảm sâu hơn. Các nhóm ngành dễ bị ảnh hưởng bao gồm dệt may, da giày, đồ gỗ, thủy sản, và bất động sản khu công nghiệp, vốn từng hưởng lợi từ nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump.

SHS vẫn giữ quan điểm từ đầu năm rằng "Timing is Everything", tức quan trọng việc lựa chọn thời điểm. Nếu kịch bản xấu xảy ra, VN-Index có thể giảm 15% - 20% so với đỉnh 1.342 điểm trước khi ổn định (tức giảm 201 - 268 điểm, về 1.074 – 1.141 điểm). Nếu thị trường diễn biến tốt hơn, mức điều chỉnh có thể chỉ quanh 10%.

Rủi ro đến từ việc sử dụng margin cao, có thể khiến thị trường giảm mạnh hơn dự kiến. Nhà đầu tư không cần quá lo lắng. Chính sách thương mại có thể thay đổi nhanh chóng, và việc quan trọng là lựa chọn đúng doanh nghiệp.

Các công ty hàng đầu có sức chống cự với khủng hoảng, suy thoái mạnh nên sẽ là nơi trú ẩn an toàn cho nhà đầu tư trong giai đoạn khó khăn hiện tại.

Theo đó, nếu thị trường giảm 15% - 20%, SHS khuyến nghị nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào.

Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy cần cẩn trọng, tránh rủi ro khi thị trường có thể rơi vào xu hướng giảm sâu như năm 2012. Khi đó, dù thị trường đang phục hồi, nhưng lại bất ngờ lao dốc, nhà đầu tư có thể gặp bị động.