Tại talkshow với chủ đề “Vàng lập đỉnh, chứng khoán èo uột: Đâu là cơ hội?”, các chuyên gia đã đưa lý giải việc thị trường chứng khoán diễn biến trầm lắng, thanh khoản sụt giảm, khối ngoại bán ròng, nhà đầu tư chán nản… bất chấp thông tin kinh tế vĩ mô tích cực, lợi nhuận quý III của doanh nghiệp niêm yết khả quan; triển vọng cuối năm có nhiều điểm sáng.

Với thị trường chứng khoán Việt Nam, PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Giảng viên cao cấp, Đại học Kinh tế TP HCM, đánh giá giai đoạn những tháng qua tương đối khó chịu, khi không giảm mạnh hay tăng mạnh mà đi ngang.

Nguyên nhân đến từ nhiều yếu tố, bao gồm tâm lý nhà đầu tư. Bên cạnh đó, thanh khoản thị trường có xu hướng ngày càng giảm.

Fed đã giảm lãi suất, song xu hướng giảm lãi suất của Mỹ vẫn chưa rõ nét. Các thị trường mới nổi như Indonesia, Thái Lan đã chứng kiến dòng tiền có sự đảo chiều, như Indonesia từ đầu năm đã nhận dòng vốn FDI khoảng 3 tỷ USD.

Việt Nam vẫn đang chờ đợi dòng vốn ngoại trở lại. Việt Nam đang có dòng vốn nội ổn định nhưng cần thêm những nhà đầu tư mới. Số lượng tài khoản mở mới không tăng đáng kể như thời gian trước.

“Nhà đầu tư hiện có quá nhiều sự lựa chọn, bên cạnh chứng khoán còn có bất động sản, vàng, lãi suất huy động cũng có xu hướng tăng lên. Điều này làm các nhà đầu tư mới vẫn đắn đo, đứng ngoài quan sát thị trường. Cần một động lực nào đó, một thông tin nào đó như thị trường chứng khoán Việt Nam nâng hạng, hay thị trường giảm mạnh hơn nữa, đủ tính hấp dẫn, để nhà đầu tư mới tham gia thị trường.

Nhà đầu tư hiện hữu vẫn đang nằm im, nhà đầu tư mới đứng ngoài quan sát, khối ngọai cũng đang quan sát xem tính hấp dẫn của thị trường thời gian tới. Báo cáo tài chính quý III có tăng trưởng nhưng chưa thực sự đủ để tạo một cú hích cho thị trường chứng khoán”, ông Huân nhận định.

Mặt khác, thị trường đang thiếu vắng những hàng hóa mới để nhà đầu tư lựa chọn, trong khi các cổ phiếu tốt gần như đã tăng giá.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư, Maybank Investment Bank, đồng thuận góc nhìn dòng tiền đầu tư năm nay có nhiều sự lựa chọn. Từ đầu năm, giá vàng hay chứng khoán Mỹ đã lập đỉnh mới rất nhiều lần.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đi ngang nhiều tháng, không vượt được ngưỡng 1.300 điểm. Theo ông Khánh, dòng tiền trên thị trường đang yếu, bất chấp các chỉ số vĩ mô tăng trưởng.

Liên quan đến cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, thị trường chứng khoán thường tăng sau kết quả công bố, song mức độ nhiều hay ít tùy năm.

Khối ngoại đã bán ròng từ đầu năm hơn 80.000 tỷ đồng, một con số lịch sử 24 năm thành lập thị trường. Hiện tác động của khối ngoại là không lớn, nhưng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Trong khi đó, khối nội vẫn quay lại tâm lý thận trọng, quan sát khi VN-Index tiến lên vùng 1.300 điểm.

Năm nay trên thế giới có xu hướng đầu tư vào cổ phiếu công nghệ, như câu chuyện của Nvidia. Nhóm cổ phiếu này tập trung nhiều tại thị trường Mỹ, trong khi Việt Nam đa số là cổ phiếu ngân hàng, bất động sản.

Từ đầu năm, cổ phiếu ngân hàng đã tăng khả quan, hỗ trợ tốt cho thị trường chung. Tuy nhiên gần đây nhóm này cũng điều chỉnh, kéo theo thị trường chưa thể vượt 1.300 điểm.

Cũng theo ông Khánh, để thị trường giao dịch sôi động hơn cần có những yếu tố như ảnh hưởng kết quả bầu cử tổng thống Mỹ, hay diễn biến giá vàng. Giá vàng hạ nhiệt có thể thu hút dòng tiền vào các kênh như chứng khoán, bất động sản trở lại được.

Không chỉ vàng, lượng tiền nằm trong gửi tiết kiệm vẫn rất cao. Chính phủ đã có đưa ra định hướng làm sao để tận dụng hiệu quả nguồn vốn trong dân. Về khối ngoại, mức độ bán ròng phải hạ xuống mới có thể hỗ trợ tâm lý thị trường chứng khoán.

Ông Khánh tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư quan tâm đến nhóm ngành công nghệ. Bên cạnh đó là lĩnh vực năng lượng sạch, năng lượng tái tạo, vận tải, nguyên vật liệu. Ông cũng lưu ý cổ phiếu bất động sản (có chọn lọc), khi đã giảm mạnh thời gian qua thì xác xuất bật lên sẽ cao hơn các nhóm khác.

Quan điểm của ông Huân, thị trường chứng khoán đã đi ngang khá lâu. Do đó, nếu xu hướng mới xuất hiện (tăng lên hoặc giảm xuống) sẽ diễn ra với biên độ lớn. Xét mức định giá, P/E của thị trường Việt Nam cũng không quá chênh lệch so với các thị trường trong khu vực, chưa đủ hấp dẫn để khối ngoại mua vào mạnh.

Thị trường cần mở rộng thêm những hàng hóa mới cho nhà đầu tư lựa chọn, nâng cao hoạt động cổ phần hóa, khi đó khối ngoại sẽ quay lại mua tiếp. Hiện vấn đề cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước vẫn đang bị chậm lại.