Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) vừa công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) với quy mô 375 triệu cổ phiếu, giá chào bán 33.900 đồng/cổ phiếu.

Tổng giá trị huy động dự kiến gần 12.713 tỷ đồng, tương ứng mức định giá khoảng 63.562 tỷ đồng, tương đương hơn 2,4 tỷ USD. Cổ phiếu dự kiến niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) vào tháng 12/2025.

Mức giá IPO được đánh giá “dưới giá trị thực”

Tại sự kiện IPO Roadshow tổ chức ở Hà Nội ngày 16/10, ông Vũ Hữu Điền – Thành viên Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc VPBankS – cho biết mức giá 33.900 đồng/cổ phiếu được xác định trên tinh thần “win-win” giữa công ty và nhà đầu tư, đảm bảo dư địa tăng giá sau khi lên sàn.

Theo ông, đây là mức giá vẫn thấp hơn giá trị thực của doanh nghiệp nếu xét đến tiềm năng tăng trưởng và sức mạnh thương hiệu VPBank trong hệ sinh thái tài chính – ngân hàng. “Không thể chỉ nhìn vào các chỉ số định giá hiện tại mà cần xem xét tiềm năng phát triển trong vài năm tới,” ông nói.

Cụ thể, theo tính toán của công ty, cổ phiếu VPBankS có P/E dự phóng năm 2025 khoảng 14,3 lần và P/B 2,4 lần. Sang năm 2026, hai chỉ số này lần lượt còn khoảng 12 lần và dưới 1,7 lần, thấp hơn mức trung bình ngành chứng khoán hiện nay.

6.000 tỷ đồng đăng ký mua ngay ngày đầu mở bán

Ngay trong ngày đầu mở bán, VPBankS ghi nhận lượng đăng ký mua cổ phiếu trị giá hơn 6.000 tỷ đồng từ các nhà đầu tư tổ chức. Trong đó, Dragon Capital đăng ký mua khoảng 50 triệu USD, còn Chứng khoán VIX đăng ký gần 2.000 tỷ đồng.

Đợt IPO của VPBankS là một trong những thương vụ huy động vốn lớn nhất ngành chứng khoán Việt Nam từ trước đến nay, diễn ra trong bối cảnh thị trường đang hưởng lợi từ thanh khoản dồi dào và kỳ vọng nâng hạng lên nhóm “thị trường mới nổi”.

Vị thế top đầu và chiến lược mở rộng quy mô

Theo ông Điền chia sẻ, VPBankS hiện nằm trong nhóm 3 công ty chứng khoán có tổng tài sản và dư nợ cho vay ký quỹ lớn nhất thị trường. Dư nợ margin hiện hơn 27.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 10% thị phần. Số lượng tài khoản giao dịch đạt trên 900.000, dự kiến cán mốc 1 triệu vào cuối năm 2025 – tương đương gần 10% tổng tài khoản chứng khoán toàn thị trường.

Sự tăng trưởng này đến từ lợi thế nằm trong hệ sinh thái VPBank cùng sự đồng hành của đối tác chiến lược SMBC (Nhật Bản). Nhờ đó, công ty có thể tận dụng nguồn vốn chi phí thấp, cơ sở khách hàng rộng và năng lực quản trị rủi ro từ ngân hàng mẹ.

Hướng đến mục tiêu 2030 – ROE 20%, thị phần môi giới 10%

Trên nền tảng vốn mạnh và hệ sinh thái tài chính đồng bộ, VPBankS đặt mục tiêu trở thành công ty chứng khoán quy mô hàng đầu, duy trì tốc độ tăng trưởng cao nhất trong 5 năm tới.

Đến năm 2030, công ty kỳ vọng dẫn đầu về tổng tài sản và lợi nhuận trước thuế. Trong đó, mảng ngân hàng đầu tư dự kiến chiếm khoảng 20% thị phần, mảng cho vay ký quỹ đạt 15% và môi giới hướng tới 10% nếu duy trì tốc độ tăng trưởng hiện nay.

Với lợi thế chi phí vốn thấp và nền tảng quản trị tài chính vững, VPBankS đặt mục tiêu đạt tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) khoảng 20% giai đoạn 2025–2030, nằm trong nhóm hiệu quả cao nhất ngành.

Cơ cấu doanh thu hiện khá cân bằng, với 28% đến từ cho vay ký quỹ, 22% từ ngân hàng đầu tư và 16% từ tự doanh. Trong các năm tới, công ty định hướng tăng tỷ trọng đóng góp từ môi giới và ngân hàng đầu tư, đồng thời duy trì vị thế trong mảng margin – lĩnh vực được xem là thế mạnh cốt lõi.