Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) đã nhận hồ sơ đăng ký niêm yết 35 triệu cổ phiếu của CTCP Đông Sơn Holdings (Mã: DSH) vào ngày 23/9, tương ứng vốn điều lệ 350 tỷ đồng.

Trên UPCoM, cổ phiếu DSH đóng cửa phiên giao dịch ngày 28/9 ở mức 11.900 đồng/cp, giảm khoảng 34% so với mức đỉnh được thiết lập vào đầu tháng 5/2026. Với mức giá này, vốn hóa của Đông Sơn Holdings đạt gần 417 tỷ đồng.

Từ nhà thầu xây lắp đến BOT, Vành đai 4 và nhà ở xã hội

Đông Sơn Holdings được thành lập ngày 9/12/2009 với tên gọi CTCP Đầu tư và Thương mại 319. Thời điểm đó, Tổng công ty 319 – Bộ Quốc phòng sở hữu 51% vốn, trong khi CTCP VINA INVEST và CTCP Thép Châu Âu là hai đơn vị cùng tham gia góp vốn.

Đến năm 2014, doanh nghiệp tham gia liên danh đầu tư dự án BOT cải tạo, nâng cấp Quốc lộ 1 đoạn Hà Nội – Bắc Giang. Dự án có tổng mức đầu tư 4.213 tỷ đồng, được triển khai trong giai đoạn 2014–2016 trước khi đưa vào khai thác và thu phí.

Năm 2017, Tổng công ty 319 bán đấu giá 3,6 triệu cổ phần, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu tại Đông Sơn từ 51% xuống 15%. Đến tháng 10/2019, doanh nghiệp đổi tên thành CTCP Đầu tư Hạ tầng Đông Sơn.

Ở lĩnh vực xây lắp, tháng 11/2023, Đông Sơn tham gia liên danh với CIENCO4 thi công dự án cải tạo, nâng cấp Quốc lộ 14B tại Đà Nẵng. Tuyến đường có chiều dài khoảng 7,58 km, với tổng mức đầu tư hơn 788 tỷ đồng. Đây là tổng vốn của toàn dự án, không phải giá trị phần việc riêng của Đông Sơn.

Tháng 11/2024, công ty hoàn tất đăng ký công ty đại chúng. Cổ phiếu DSH bắt đầu giao dịch trên UPCoM từ ngày 22/4/2025, với vốn điều lệ 100 tỷ đồng. Sau đợt phát hành cho cổ đông hiện hữu, quy mô vốn điều lệ được nâng lên 350 tỷ đồng vào cuối năm 2025.

Trong năm 2025, Đông Sơn tiếp tục mở rộng hiện diện tại các dự án hạ tầng giao thông. Tháng 9, công ty cho biết đảm nhận một số hạng mục thuộc gói thầu thiết kế, cung cấp vật tư và xây lắp cầu Ngọc Hồi, kết nối Hà Nội với Hưng Yên.

Sang tháng 10, doanh nghiệp tham gia liên danh thi công cầu Hồng Hà và cầu vượt đê hữu Hồng thuộc dự án Vành đai 4 – Vùng Thủ đô. Đến ngày 20/12, liên danh giữa Đông Sơn và Công ty TNHH Xây dựng Tự Lập ký hợp đồng thi công đoạn tuyến dài khoảng 8,1 km thuộc cao tốc Tuyên Quang – Hà Giang giai đoạn 1. Các hợp đồng này tiếp tục nằm trong kế hoạch triển khai năm 2026.

Cuối năm 2025 cũng đánh dấu bước chuyển rõ hơn từ hoạt động xây lắp sang đầu tư hạ tầng. Ngày 24/12, công ty hoàn tất nâng tỷ lệ sở hữu tại CTCP Đầu tư BOT Hà Nội – Bắc Giang từ 25% lên 58%, qua đó đưa đơn vị vận hành dự án BOT này trở thành công ty con.

Bên cạnh đó, từ tháng 12/2025, Đông Sơn sở hữu 45% vốn tại CTCP Đầu tư và Phát triển đô thị Nam Định, một thành viên trong liên danh chủ đầu tư dự án nhà ở xã hội Bãi Viên. Dự án đã khởi công từ tháng 5/2025, trước thời điểm Đông Sơn nhận chuyển nhượng phần vốn góp.

Tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, doanh nghiệp thông qua tên gọi CTCP Đông Sơn Holdings, đồng thời định hướng mở rộng sang khu công nghiệp và năng lượng, bên cạnh các mảng xây lắp và đầu tư hạ tầng hiện hữu.

Theo số liệu sở hữu tại ngày 30/6/2026, Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thị Minh Huệ nắm 3,5 triệu cổ phiếu DSH, tương đương 10% vốn. Tổng công ty 319 – Bộ Quốc phòng còn sở hữu 1,5 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 4,28%.

Lợi nhuận gấp gần 4 lần cùng kỳ

Năm 2026, Đông Sơn Holdings đặt mục tiêu doanh thu thuần hợp nhất 1.223 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 238 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 203 tỷ đồng.

Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu của công ty đạt hơn 477 tỷ đồng, gấp 4,2 lần cùng kỳ và hoàn thành 39% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 109 tỷ đồng, gấp 3,9 lần cùng kỳ, tương đương gần 54% mục tiêu cả năm. Trong đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt khoảng hơn 61 tỷ đồng.

Tại ngày 30/6, tổng tài sản hợp nhất của Đông Sơn đạt 3.072,8 tỷ đồng, giảm 3,5% so với đầu năm. Nợ phải trả ở mức 1.840 tỷ đồng, giảm 10,1%. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính là 1.391,2 tỷ đồng.

Về dòng tiền, 6 tháng đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp dương 174 tỷ đồng, cao hơn đáng kể mức gần 14 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Trong lúc hoàn tất thủ tục niêm yết, Đông Sơn cũng chuẩn bị tăng vốn. Đầu tháng 9, HĐQT Đông Sơn Holdings thông qua phương án phát hành 4,2 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 12%, tương ứng cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 12 cổ phiếu mới.

Đợt phát hành dự kiến được thực hiện trong quý III hoặc quý IV/2026. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của Đông Sơn Holdings sẽ tăng từ 350 tỷ đồng lên 392 tỷ đồng.