Tháng 7 tạo bước ngoặt lớn với bức tranh hiệu suất quỹ đầu tư. VN-Index giảm 6,7% so với cuối tháng 6, đóng cửa tại 1.735,8 điểm, sau khi có thời điểm lùi về 1.651 điểm trong phiên 28/7.

Áp lực điều chỉnh lan rộng trên toàn thị trường. Thống kê cho thấy có 921 mã giảm giá trong tháng 7, trong khi khối ngoại bán ròng hơn 12.000 tỷ đồng trên toàn thị trường.

Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng, nhà điều hành PYN Elite Fund, gọi tháng 7 là một tháng “tồi tệ” của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Diễn biến này kéo hiệu suất của các quỹ đầu tư chủ động đi lùi mạnh. Theo dữ liệu người viết tổng hợp từ báo cáo của 30 quỹ đầu tư chủ động trong mẫu thống kê, chỉ VNDAF còn ghi nhận hiệu suất dương sau 7 tháng đầu năm 2026.

Hiếm hoi quỹ còn giữ hiệu suất dương

Sau 7 tháng, VNDAF tiếp tục dẫn đầu mẫu thống kê với hiệu suất đạt 2%. Tuy nhiên, mức này đã thu hẹp đáng kể so với hiệu suất 6,4% sau 6 tháng, 9,3% sau 5 tháng và 16,5% sau 4 tháng.

Ở nhóm kế tiếp, một số quỹ ghi nhận mức âm thấp hơn VN-Index, gồm TBLF âm 0,2%, BMFF âm 1,8% và MBVF âm 2,4%. Trong khi đó, VN-Index ghi nhận hiệu suất âm 2,7% sau 7 tháng.

Phần lớn quỹ còn lại trong mẫu thống kê có hiệu suất âm sâu hơn chỉ số chung. BVFED ghi nhận hiệu suất âm 5%, LHCDF âm 5,6%, VDEF âm 6,8%, TCEF âm 7,6%, BVPF và TVGF3 lần lượt âm 7,7% và âm 7,8%.

VN30-Index cũng ghi nhận hiệu suất âm 7,8% sau 7 tháng. Một số quỹ có hiệu suất quanh hoặc thấp hơn vùng này như VCAMDF âm 7,8%, TVGF4 âm 8,1%, PHVSF âm 8,1%, MAGEF âm 8,1%, VMEEF âm 8,7%, TVGF5 âm 9% và NTPPF âm 9,2%.

Ở nhóm cuối bảng, nhiều quỹ ghi nhận hiệu suất âm hai chữ số. DCDE âm 20,7%, thấp nhất trong mẫu khảo sát. Một số quỹ khác cũng giảm sâu như VEOF âm 15,1%, Vietnam Holding âm 14,9%, Vietnam Equity Fund âm 14,6%, DCDS âm 13,8%, VLGF-SSIAM âm 13,2%, VEIL và VESAF cùng âm 11,7%.

Một số quỹ trong mẫu thống kê cập nhật NAV đến ngày 29–30/7 hoặc 27/7, tùy thời điểm công bố của từng đơn vị.

Danh mục chịu áp lực từ nhịp giảm rộng

Trường hợp VNDAF cho thấy ngay cả nhóm dẫn đầu cũng chịu ảnh hưởng rõ từ cú giảm tháng 7. Quỹ này là cái tên duy nhất còn ghi nhận hiệu suất dương trong mẫu thống kê, nhưng thành quả lũy kế đã thu hẹp liên tục qua các tháng.

Danh mục đầu tháng 7 của VNDAF tập trung vào VIB, VCG, VIC, EIB và CTD. Trong đó, VIB là khoản đầu tư lớn nhất với tỷ trọng 14,45%, theo sau là VCG 10,92% và VIC 8,44%.

Trong top 5 khoản đầu tư lớn nhất của quỹ, VIC là cổ phiếu điều chỉnh ít nhất trong tháng 7, giảm 2,7%. Dù vậy, mặt bằng điều chỉnh rộng của thị trường vẫn khiến hiệu suất VNDAF thu hẹp từ 6,4% sau 6 tháng xuống còn 2% sau 7 tháng.

Với PYN Elite Fund, hiệu suất sau 7 tháng ghi nhận mức âm 11,1%, đi lùi mạnh so với mức âm 3,5% sau 6 tháng. Danh mục đầu tháng 7 của quỹ Phần Lan này gồm nhiều cổ phiếu quen thuộc như STB, HPG, MWG, FPT, HVN, OCB, VIB, SHS, TCBS và ACV.

Trong đó, STB là khoản đầu tư lớn nhất, chiếm 16,9% danh mục; HPG đứng thứ hai với 13,4%, tiếp theo là MWG 9,7%, FPT 7,7% và HVN 6,2%.

Ở nhóm cuối bảng, một số quỹ thuộc các công ty quản lý quỹ lớn cũng ghi nhận hiệu suất âm sâu sau cú giảm tháng 7. DCDE và DCDS của Dragon Capital lần lượt ghi nhận hiệu suất âm 20,7% và âm 13,8% sau 7 tháng, trong khi VEOF của VinaCapital âm 15,1%.

Với VEOF, 10 khoản đầu tư lớn nhất tại cuối tháng 6 chiếm 53,6% NAV, gồm MBB, CTG, HPG, MWG, VCB, PHR, STB, HDB, PNJ và TCB. Danh mục này có tỷ trọng lớn ở nhóm ngân hàng, bên cạnh thép, vật liệu và tiêu dùng không thiết yếu, những nhóm chịu áp lực trong nhịp điều chỉnh rộng của thị trường tháng 7.

Với DCDE, 5 khoản đầu tư lớn nhất cuối tháng 6 gồm VHM, MWG, BID, STB và VPB. Trong tháng 7, toàn bộ nhóm cổ phiếu này đều giảm giá; VHM giảm 2,4%, STB giảm 3,4%, trong khi MWG, BID và VPB lần lượt giảm 9,1%, 9,3% và 8,2%. Diễn biến này cho thấy áp lực điều chỉnh hiện diện ngay trong nhóm cổ phiếu có tỷ trọng cao của danh mục.

Tại DCDS, 10 khoản đầu tư lớn tại cuối tháng 6 chiếm 55,7% NAV, gồm VIC, BID, MWG, VHM, HPG, ACB, VPB, TCB, STB và GMD. Quỹ này ghi nhận hiệu suất âm 13,8% sau 7 tháng, sâu hơn đáng kể so với mức âm 7,0% sau 6 tháng.

Sau cú giảm tháng 7, diễn biến hiệu suất quỹ trong các tháng tới sẽ phụ thuộc nhiều vào độ rộng của nhịp hồi. Một đợt phục hồi chỉ tập trung ở vài cổ phiếu lớn có thể giúp chỉ số cải thiện nhưng chưa chắc kéo các danh mục quỹ đi lên đồng đều.

Ngược lại, nếu dòng tiền lan rộng hơn sang các nhóm ngân hàng, bán lẻ, thép, chứng khoán và cổ phiếu vốn hóa trung bình, một số quỹ đang âm sâu có thể có cơ hội thu hẹp mức âm hiệu suất.