Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại hai tháng đầu năm với mức tăng tương đối tích cực, dù diễn biến trong từng giai đoạn có sự biến động.

Theo phân tích của Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), đầu tháng 2 thị trường chịu áp lực từ mặt bằng lãi suất huy động và lãi suất liên ngân hàng gia tăng, cùng với sự suy yếu của nhóm bất động sản. Tuy vậy, áp lực thanh khoản dần giảm bớt, trong khi một số cổ phiếu vốn hóa lớn hồi phục đã giúp VN-Index cải thiện về cuối tháng.

Kết thúc tháng 2, VN-Index đạt 1.880 điểm, tăng 5,4% sau hai tháng đầu năm. Trong khi đó, VN30-Index đạt 2.062 điểm, tăng 1,5%. Dòng tiền tiếp tục tập trung ở một số nhóm cổ phiếu có yếu tố Nhà nước như dầu khí, bảo hiểm…, còn khối ngoại duy trì bán ròng 7.842 tỷ đồng trong tháng 2, chủ yếu ở nhóm công nghệ.

Trong bối cảnh đó, hiệu suất của các quỹ chủ động tiếp tục phân hoá. Khảo sát khoảng 30 quỹ đầu tư cổ phiếu trong hai tháng đầu năm cho thấy phần lớn trường hợp đạt mức tăng cao hơn VN-Index.

Nhiều quỹ vẫn vượt chỉ số, nhóm dẫn đầu nới rộng khoảng cách

Nhóm quỹ thuộc VinaCapital tiếp tục dẫn đầu bảng hiệu suất gồm VMEEF với mức tăng 14,3% và VESAF tăng 12,8%. VDEF cũng ghi nhận mức tăng 12,6%.

Danh mục của VMEEF tập trung tỷ trọng lớn ở nhóm ngân hàng và một số bluechip khởi sắc trong giai đoạn đầu năm như HPG, PNJ và GMD. VESAF cũng duy trì tỷ trọng lớn ở ngân hàng, cùng các cổ phiếu PNJ, GMD và BVH – những mã có diễn biến tích cực trong hai tháng qua. VDEF cũng có danh mục gồm nhiều cổ phiếu ngân hàng, GMD và HPG.

VNDAF thuộc IPAAM đạt hiệu suất 10,8%, nhờ danh mục có tỷ trọng lớn ở nhóm ngân hàng và dầu khí. Cuối tháng 1, top 5 danh mục của quỹ gồm PVD, VCB, GAS, BID và PNJ.

Một số quỹ khác ghi nhận hiệu suất từ khoảng 8% đến trên 10% như VCBF-MGF, VEOF, VCAMDF, TCEF, VCBS-BCF và TVGF5.

Nhóm quỹ có hiệu suất thấp hơn nhưng vẫn vượt VN-Index gồm MAGEF, NTPPF, VLGF, TVGF3, PVGF4, SSI-SCA, DCDE... Một số quỹ ngoại như Pyn Elite, VEIL và Vietnam Holding cũng nằm trong nhóm này.

Ở chiều ngược lại, một số quỹ ghi nhận mức tăng từ khoảng 3% đến dưới 5,4%, thấp hơn VN-Index, gồm BVPF, LHCDF, TBLF, VEF, BVFED, EVEEF, DCDS, MBVF và BMFF.

Kết quả này phần nào phản ánh diễn biến của các cổ phiếu chủ lực trong danh mục. Chẳng hạn, BMFF nắm tỷ trọng lớn ở VIB, VPB và ACB – nhóm cổ phiếu chưa có diễn biến bứt phá rõ trong tháng 2. DCDS dù nắm STB và MWG có xu hướng tăng nhưng cũng sở hữu VIC và CTG trong danh mục, là các mã có nhịp điều chỉnh trong giai đoạn này.

Hiệu suất có thể phân hoá mạnh hơn qua tháng 3

Thị trường bước sang tháng 3 với nhiều yếu tố có thể ảnh hưởng đến diễn biến chỉ số và hiệu suất của các quỹ. Xung đột Trung Đông bùng phát cuối tháng 2 nhanh chóng tác động đến tâm lý nhà đầu tư. Chỉ trong hai phiên đầu tháng 3, VN-Index đã giảm gần 70 điểm. Nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn điều chỉnh sâu, trong khi nhóm dầu khí, than, phân bón, hóa chất và cao su thiên nhiên lại thu hút dòng tiền.

Cùng thời điểm, thị trường đang tiến gần kỳ đánh giá interim của FTSE về nâng hạng, dự kiến công bố kết quả vào ngày 7/4.

Ngoài ra, trong báo cáo gần đây, Dragon Capital cho biết mức thuế nhập khẩu đồng đều đối với hàng hóa từ Việt Nam vào Mỹ hiện được áp dụng ở mức 15% theo Mục 122 của Luật Thương mại Mỹ, có hiệu lực tối đa 150 ngày kể từ 24/2.

Theo đánh giá của đơn vị quản lý quỹ này, mức thuế “thực tế” có thể vào khoảng 9,9% do nhóm điện tử và linh kiện – chiếm tỷ trọng lớn trong xuất khẩu – có mức thuế thấp hơn hoặc được miễn trừ. Dragon Capital nhận định việc mức thuế được xác định rõ trong thời gian tạm thời giúp doanh nghiệp xuất khẩu chủ động kế hoạch sản xuất và giao hàng trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh thị trường còn chịu tác động từ nhiều yếu tố, hiệu suất các quỹ đầu tư được dự báo tiếp tục phân hoá theo diễn biến của từng nhóm ngành và dòng tiền trên thị trường.