Lãi suất liên ngân hàng bất ngờ giảm sâu về dưới 4,5%

18/12/2025 20:20
Minh Nguyệt

Lãi suất bình quân liên ngân hàng VND trong phiên 17/12 giảm mạnh trên hầu hết các kỳ hạn, trong đó kỳ hạn qua đêm giảm 3,01 điểm % so với mức đỉnh ghi nhận hồi đầu tháng 12/2025.

Theo dữ liệu từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN), trong phiên 17/12, lãi suất bình quân liên ngân hàng giảm mạnh tại các kỳ hạn.

Cụ thể, kỳ hạn qua đêm ở mức 4,48%/năm, giảm 0,78 điểm % so với phiên trước đó; kỳ hạn một tuần xuống 5,15%/năm (giảm 0,69 điểm %); kỳ hạn hai tuần ở mức 5,06%/năm (giảm 1,34 điểm %) và một tháng là 7,16%/năm (giảm 0,26 điểm %).

Đáng chú ý, lãi suất bình quân liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm đã lùi xa mức đỉnh 7,49%/năm thiết lập vào ngày 8/12/2025, với mức giảm lên tới 3,01 điểm %, cho thấy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng đang hạ nhiệt rõ rệt sau giai đoạn tăng cao trước đó.

Trước đó, lãi suất bình quân liên ngân hàng VND đã liên tục trong xu hướng tăng từ đầu tháng 10 và kéo dài cho đến gần cuối tháng 11. Việc lãi suất cho vay qua đêm liên tục neo ở mức cao cho thấy sự thận trọng trong việc tăng cường thêm thanh khoản cho hệ thống của nhà điều hành.

Trong khi lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh, hoạt động điều hành trên thị trường mở của NHNN theo hướng hút ròng thanh khoản.Trên kênh cầm cố, NHNN chào thầu 1.000 tỷ đồng ở mỗi kỳ hạn 7 ngày, 28 ngày và 91 ngày, với lãi suất cùng ở mức 4,5% trong phiên 17/12. Tuy nhiên, không có khối lượng nào trúng thầu ở cả ba kỳ hạn.

Có 6.897 tỷ đồng OMO đáo hạn phiên 17/12, NHNNkhông chào thầu tín phiếu. Như vậy, NHNN hút ròng 6.897 tỷ đồng khỏi thị trường trong phiên hôm qua. Tính đến cuối phiên, khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố gần 360.887 tỷ đồng.

Trong báo cáo mới công bố, Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính Techcombank, cho biết trước áp lực thanh khoản gia tăng đẩy lãi suất liên ngân hàng tăng cao hồi đầu tháng 12, NHNN đã chủ động can thiệp bằng việc sử dụng công cụ hoán đổi (swap) USD – VND từ ngày 5/12/2025 nhằm hỗ trợ thanh khoản VND.

Theo tính toán của nhóm phân tích dựa trên kỳ hạn, chênh lệch giá USD/VND mua ngay và mua kỳ hạn, lãi suất liên ngân hàng VND kỳ hạn ngắn nên nằm trong vùng khoảng 5%. Quyết định của NHNN nâng lãi suất OMO từ 4% lên 4,5% dường như cũng hướng vào mục tiêu duy trì sự ổn định của tỷ giá và mức lãi suất hợp lý.

Tuy nhiên, số dư OMO đã lên mức kỷ lục (khoảng 380.000 tỷ), khiến dư địa hỗ trợ thanh khoản từ kênh này của NHNN trở nên hạn chế hơn.Trong khi đó, kênh cung thanh khoản mới từ swap sẽ là công cụ chính có tác động hỗ trợ thanh khoản trực tiếp, giúp bình ổn lãi suất liên ngân hàng.

"Theo đánh giá của chúng tôi, nếu mặt bằng lãi suất liên ngân hàng tiếp tục duy trì ở vùng cao, NHNN có thể sẽ tiếp tục các phiên hoán đổi tương tự trong thời gian tới, đặc biệt trong bối cảnh các tổ chức cần đáp ứng nhu cầu thanh khoản VNĐ thời điểm cuối năm", báo cáo viết.