Theo bản tin thị trường tháng 7 của Dragon Capital, kinh tế Việt Nam duy trì đà tăng trưởng mạnh trong tháng qua, tiếp nối kết quả tích cực nửa đầu năm.

Chính phủ đã nâng mục tiêu GDP năm 2025 lên 8,3–8,5%, phản ánh niềm tin vào triển vọng kinh tế những tháng cuối năm. Hoạt động sản xuất cải thiện, với Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) đạt 52,4 – mức cao nhất trong gần một năm – nhờ đơn hàng mới và sản lượng tăng, dù các đơn hàng xuất khẩu vẫn ở mức thấp.

Giải ngân tín dụng đến cuối tháng 7 tăng 10,2% so với đầu năm, mức cao nhất trong bảy tháng hơn một thập kỷ qua. Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, bơm thanh khoản kỷ lục qua thị trường mở để giữ lãi suất thấp khi nhu cầu tín dụng tăng.

Lạm phát được kiểm soát tốt, CPI tháng 7 tăng 3,1% so với cùng kỳ. Giải ngân đầu tư công bảy tháng tăng 25,5%, còn vốn FDI đạt 13,6 tỷ USD, tăng 8,3% so với cùng kỳ, cho thấy niềm tin bền vững từ nhà đầu tư quốc tế.

Thị trường chứng khoán tăng mạnh trong tháng 7, VN-Index tăng 8,9% (tính theo USD) lên 1.502 điểm – cao nhất ba năm. Thanh khoản bình quân đạt hơn 2,1 tỷ USD/ngày, lập kỷ lục 3 tỷ USD trong một phiên đầu tháng 8. Nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa dẫn dắt đà tăng, nhờ sự tham gia tích cực của nhà đầu tư cá nhân và dư nợ cho vay ký quỹ tại công ty chứng khoán đạt mức cao nhất từ trước đến nay.

Tính đến đầu tháng 8, 97% doanh nghiệp trên VN-Index đã công bố kết quả kinh doanh quý II, với lợi nhuận toàn thị trường tăng 34,1% so với cùng kỳ – cao nhất kể từ quý I/2022. Trong nhóm 80 doanh nghiệp Dragon Capital theo dõi, 39% vượt và 40% đạt dự báo.

Xét theo ngành, tài chính tăng lợi nhuận 16,9%, dẫn đầu là ngân hàng nhờ tín dụng tăng và chất lượng tài sản cải thiện, cùng công ty chứng khoán hưởng lợi từ cho vay ký quỹ và tự doanh.

Bất động sản tăng 69%, nhờ phục hồi lợi nhuận và định giá lại tài sản ở doanh nghiệp phát triển nhà ở, cũng như kết quả tích cực từ các tên tuổi lớn trong bất động sản khu công nghiệp. Sản xuất và dịch vụ đều tăng trên 45% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, 36% lợi nhuận quý II đến từ thu nhập không thường xuyên, trong khi doanh thu chỉ tăng 6,1% so với cùng kỳ.

Dựa trên kết quả nửa đầu năm, Dragon Capital nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng của Top 80 cho cả năm 2025 từ 13,8% lên 20,1%, trong đó 52% đến từ lợi nhuận cốt lõi, phần còn lại từ các khoản thu nhập một lần như thu hồi nợ xấu của ngân hàng và chuyển nhượng bất động sản.

Về chính sách, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư 14/2025, lộ trình gỡ dần hạn mức tăng trưởng tín dụng và điều chỉnh yêu cầu an toàn vốn theo Basel III.

Dự thảo sửa đổi Luật Đất đai đề xuất áp dụng bảng giá đất do Nhà nước quy định, có thể giảm chi phí sử dụng đất, đồng thời nới lỏng phê duyệt dự án, thu hồi đất và thanh toán tiền sử dụng đất. Đề xuất đánh thuế bất động sản được hoãn để nghiên cứu thêm.

Dragon Capital nhận định, triển vọng chung vẫn tích cực nhờ tăng trưởng tín dụng ổn định, lạm phát kiểm soát, đầu tư công mạnh và FDI duy trì.

Tâm lý nhà đầu tư có thể lạc quan nếu điều kiện vĩ mô và kết quả kinh doanh tiếp tục xu hướng hiện tại, song mức độ nhạy cảm trước các yếu tố tiêu cực toàn cầu về thương mại và triển vọng kinh tế có thể gia tăng.