BVFED là quỹ duy nhất vượt VN30-Index, với hiệu suất 30,7% tính đến 12/8. Theo sau là DCDS đạt 28,8% (12/8), cao hơn VN-Index. Hai quỹ TVGF3 (26,7%) và TVGF4 (26,1%) (7/8) cũng ghi nhận mức tăng tích cực. Đây là nhóm hiếm hoi cho thấy khả năng đeo bám tốt với đà tăng của chỉ số.

PYN Elite Fund (24,1%, 11/8), BMFF (23,6%, 8/8), DCDE (21,9%, 12/8) và MBVF (21,8%, 8/8) có hiệu suất trên 20%. Dù không vượt được VN-Index, nhưng nhóm này phần nào phản ánh sự chủ động trong việc cơ cấu danh mục phù hợp với sóng tăng.

VEIL do Dragon Capital quản lý đạt hiệu suất 18,5% (11/8), vẫn cách biệt so với chỉ số chung.

Nhóm hiệu suất từ 14–17% gồm VCBF-BCF (17,0%, 12/8), VCAMDF (16,2%, 12/8), VCAMBF (15,1%, 12/8), PHVSF (14,5%, 12/8) và VEOF (14,3%, 12/8). TBLF của SGI Capital đạt 13,5% (11/8). Đây là vùng hiệu suất trung bình, không quá “đuối” so với thị trường, nhưng cũng chưa bứt lên rõ rệt.

Một số quỹ ghi nhận mức 12–13,5%, gồm VMEEF (12,3%, 12/8), LHCDF (12,1%, 11/8), VESAF (12,1%, 12/8), UOBAMVN – UVEEF (12,0%, 11/8) và SSI-SCA (11,8%, 13/8).

VCBF-MGF (10,5%, 12/8) và Vietnam Holding (10,1%, 12/8) nằm quanh mốc 10%. Các quỹ NTPPF (9,6%, 13/8), VDEF (8,6%, 12/8) và VLGF-SSIAM (7,7%, 13/8) ghi nhận mức thấp hơn. Nhóm này cho thấy sự thận trọng hoặc có thể chưa bắt kịp “bắt sóng”.

Cuối bảng với hiệu suất dưới 7%, kể đến như Lumen Vietnam Fund (6,8%, 15/7), BVPF (6,3%, 12/8), Quỹ đầu tư tăng trưởng KIM Việt Nam – Hàn Quốc (4,6%, 17/7) và KIM - RSP (3,9%, 17/7). GFM-VIF là quỹ duy nhất ghi nhận hiệu suất âm, -2,4% (12/8). Khoảng cách với chỉ số là khá lớn, và phần nào phản ánh chiến lược chưa phù hợp với bối cảnh thị trường trong thời gian qua.

Diễn biến từ tháng 5 đến nay giúp hiệu suất nhiều quỹ cải thiện. Tuy vậy, sự phân hóa vẫn lớn, phụ thuộc vào cơ cấu danh mục, đặc biệt là tỷ trọng nhóm ngân hàng, hạ tầng và cổ phiếu vốn hóa lớn. Việc chọn đúng ngành, đúng thời điểm vẫn là yếu tố then chốt chi phối hiệu suất đầu tư.

Tại cuối tháng 7, DCDS nắm 29,9% tại nhóm ngân hàng, theo sau là bất động sản dân cư 17,6% và bán lẻ 9,3%. 10 khoản đầu tư lớn nhất gồm CTG, MWG, STB, VHM, TCB, FPT, HPG, MBB, VIC, VPB (tổng 46,8%). Cơ cấu danh mục có độ phủ rộng các cổ phiếu trụ, phần nào lý giải hiệu suất tích cực của quỹ.

Cũng thuộc Dragon Capital, DCDE có tỷ trọng ngân hàng 36,6%, bất động sản dân cư 12,5%, bán lẻ 9,4%. Top danh mục gồm CTG, VHM, MWG, STB, TCB, MBB, VCB, VPB, FPT, HPG (tổng 49%).

BVFED phân bổ hơn 56% danh mục vào ngân hàng, còn lại là hàng hóa công nghiệp & dịch vụ, bất động sản và hàng hóa cá nhân. 10 mã lớn nhất gồm HPG, VPB, ACB, TCB, SHB, MBB, BWE, LPB, HDB, CTG, HDG và HCM.

Trong khi đó, BVPF – cũng thuộc Bảo Việt Fund – chỉ đạt 6,3% hiệu suất. Danh mục có các mã như FPT, QTP, IJC, ND2 – có diễn biến thấp hơn thị trường trong thời gian qua.

Quỹ ngoại lạc quan về triển vọng thị trường

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán tiếp tục bứt phá, nhiều nhà quản lý quỹ tiếp tục duy trì quan điểm tích cực, nhấn mạnh động lực đến từ cải cách, ổn định vĩ mô và khả năng nâng hạng đang đến gần.

Tại tọa đàm ngày 13/8, bà Nguyễn Hoài Thu, Tổng Giám đốc Khối Đầu tư Chứng khoán VinaCapital, đánh giá VN-Index đã vượt qua vùng tích lũy 1.200–1.300 điểm kéo dài nhiều tháng để thiết lập vùng giá mới trên 1.600 điểm. Bà cho rằng thị trường giống như "lò xo bị nén quá lâu", thể hiện dư địa tăng trưởng dài hạn vẫn còn lớn.

Theo bà, các yếu tố hỗ trợ thị trường bao gồm chính sách tiền tệ nới lỏng, đầu tư công tăng tốc, cải cách hành chính và kỳ vọng nâng hạng. Môi trường vĩ mô ổn định giúp cải thiện định giá tương đối: P/E thị trường hiện vào khoảng 12,5 lần, thấp hơn trung bình lịch sử và chiết khấu 15% so với các thị trường trong khu vực. Trong khi đó, lợi suất E/P khoảng 8%, cao hơn đáng kể lãi suất tiết kiệm dưới 5%, từ đó tạo động lực thu hút dòng tiền.

VinaCapital dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết có thể tăng 14,3% trong năm 2025 và 13,5% trong năm 2026, duy trì tốc độ tăng trưởng bình quân 12–15%/năm. Mức tăng lợi nhuận trên 10% là đáng kể trong khu vực, và Việt Nam đang vượt chuẩn này. Một số ngành được đánh giá cao bao gồm ngân hàng, công nghệ - AI, bán lẻ, xây dựng và chứng khoán.

Trong báo cáo chiến lược tháng 8, SGI Capital cũng cho rằng thị trường đang được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố đồng thuận. Sau khi tăng khoảng 45% so với vùng đáy, VN-Index đã vượt các mốc kỹ thuật quan trọng và tiến gần vùng định giá trung bình 10 năm. Lãi suất thấp và kỳ vọng nâng hạng là hai yếu tố then chốt giữ dòng tiền ở lại thị trường.

Dòng tiền bắt đầu lan tỏa từ các kênh khác như bất động sản, tiền số vào cổ phiếu. Tuy nhiên, mức dư tiền trong tài khoản nhà đầu tư hiện mới chỉ tương đương 1–2 phiên giao dịch, thấp hơn giai đoạn đỉnh năm 2022.

SGI Capital cho rằng đây là thời điểm cần ưu tiên chọn lọc cổ phiếu, vì mặt bằng giá đã tăng đáng kể trong khi thông tin tích cực phần lớn đã phản ánh vào thị giá. Tuy vậy, cơ hội vẫn hiện diện tại những cổ phiếu còn định giá hấp dẫn và chưa được thị trường chú ý đúng mức.

PYN Elite Fund chia sẻ quan điểm tương tự trong báo cáo gửi nhà đầu tư gần nhất. Quý II, tăng trưởng GDP đạt 7,96%, cao hơn kỳ vọng, kéo theo việc điều chỉnh mục tiêu tăng trưởng cả năm lên 8,3–8,5%. Một loạt chỉ số kinh tế quan trọng như PMI, xuất khẩu, bán lẻ và đầu tư công đều cho thấy xu hướng tích cực. Tổng lợi nhuận ròng từ các khoản nắm giữ chủ chốt của quỹ này tăng 32% so với cùng kỳ.

Quỹ Phần Lan này cũng nhấn mạnh các cải cách lớn đang được triển khai như kéo dài thời gian giao dịch xuyên trưa từ quý I/2026, đưa cơ chế bù trừ đối tác trung tâm (CCP) vào hoạt động từ năm 2027, và các bước chuẩn bị cho việc nâng hạng. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng bày tỏ sự tự tin về khả năng đạt được tiêu chí nâng hạng vào kỳ đánh giá tháng 10 tới.

Ông Petri Deryng, nhà sáng lập PYN Elite, tiếp tục đặt niềm tin vào thị trường Việt Nam, cho rằng VN-Index có thể đạt mốc 1.800 điểm vào dịp cuối năm nếu các yếu tố vĩ mô và chính sách duy trì ổn định như hiện nay.