Trong báo cáo chiến lược tháng 3, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nhận định thị trường có thể bước vào giai đoạn khó khăn hơn khi VN-Index đã trải qua 4 tháng tăng điểm liên tiếp và hiện tiệm cận vùng đỉnh lịch sử quanh 1.900 điểm.

Hai yếu tố đáng chú ý trong tháng này là căng thẳng địa chính trị gia tăng tại Trung Đông và kỳ họp đánh giá của FTSE dự kiến công bố kết quả vào ngày 7/4. Các diễn biến này được cho là sẽ chi phối đáng kể tâm lý và dòng tiền trên thị trường.

Về câu chuyện nâng hạng, danh sách cổ phiếu tiềm năng có thể được đưa vào rổ chỉ số cho thấy nhóm vốn hóa lớn chiếm tỷ trọng đáng kể, với tổng giá trị mua dự kiến xấp xỉ 2 tỷ USD. BVSC cho rằng kỳ vọng được công bố nâng hạng lên thị trường mới nổi hạng 2 tiếp tục là một trong những động lực quan trọng trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, nhóm doanh nghiệp Nhà nước vẫn là trục câu chuyện chính của thị trường. Sau Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế Nhà nước và Nghị định 57 về cơ cấu lại vốn, kỳ vọng thoái vốn và tái cấu trúc tại nhiều tập đoàn lớn được đánh giá là yếu tố hỗ trợ tâm lý và thu hút dòng tiền.

Ở góc độ vĩ mô, báo cáo cho biết tỷ giá hiện tương đối ổn định khi DXY duy trì ở mức thấp, chưa tạo áp lực lớn lên điều hành chính sách tiền tệ. Đà tăng của lãi suất kỳ vọng chậm lại trong khi tăng trưởng tín dụng vẫn duy trì tích cực, qua đó hỗ trợ dòng tiền nội và mặt bằng định giá.

Liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ, BVSC nhận định tác động hiện tại không mang tính tiêu cực đáng kể đối với Việt Nam, do các nhóm hàng có khả năng bị điều tra hoặc áp thuế không chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu xuất khẩu sang thị trường này.

Ở chiều rủi ro, nếu căng thẳng Trung Đông kéo dài, nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng có thể đẩy giá dầu, cước vận tải và phân bón tăng cao, qua đó tạo áp lực lên lạm phát và ảnh hưởng đến điều hành chính sách tiền tệ. Diễn biến chính sách thuế quan của Mỹ và mặt bằng lãi suất trong nước tiếp tục là các biến số cần theo dõi trong tháng 3.

Về cơ hội theo ngành, nhóm dầu khí, vận tải dầu khí, phân bón, kim loại quý và kim loại chiến lược được đánh giá có thể hưởng lợi nếu giá hàng hóa duy trì ở mức cao. Ngược lại, các ngành chịu tác động trực tiếp từ chi phí nhiên liệu như hàng không hoặc nhóm nhựa có thể đối mặt với áp lực biên lợi nhuận.

Trong danh mục khuyến nghị tháng 3, BVSC đưa ra một số cổ phiếu thuộc các nhóm tiêu dùng, ngân hàng, điện, thép, khu công nghiệp và chứng khoán với mức tăng kỳ vọng hai chữ số so với cuối tháng 2.

Tổng thể, đơn vị phân tích cho rằng bối cảnh tháng 3 đòi hỏi sự thận trọng hơn khi thị trường đứng trước vùng kháng cự mạnh, đồng thời chịu tác động từ nhiều yếu tố bên ngoài. Chiến lược được nhấn mạnh là ưu tiên quản trị rủi ro và chọn lọc cổ phiếu theo các câu chuyện chính sách, nâng hạng và diễn biến giá hàng hóa.