Ngày 14/9, FTSE Russell công bố báo cáo The future is now: Direct indexing joins the mainstream – “Tương lai đã đến: Direct Indexing bước vào dòng chảy chính”, dựa trên khảo sát 400 cố vấn tài chính tại Mỹ. Kết quả cho thấy Direct Indexing đang dịch chuyển từ một giải pháp chuyên biệt sang một năng lực ngày càng được coi trọng trong hoạt động quản lý tài sản.

Sự thay đổi thể hiện rõ ở cách các cố vấn tham gia khảo sát nhìn nhận vai trò của mô hình. Năm 2025, 52% cho rằng Direct Indexing là năng lực cần thiết để duy trì sức cạnh tranh; đến năm 2026, tỷ lệ tăng lên 57%. Mức đồng thuận còn cao hơn ở một số nhóm: 69% cố vấn thuộc các công ty môi giới lớn và truyền thống và 65% cố vấn dưới 45 tuổi cùng chia sẻ quan điểm này.

Những con số cho thấy vị trí của Direct Indexing đang thay đổi: từ một sản phẩm bổ sung trong danh mục dịch vụ, mô hình ngày càng được nhìn nhận như một năng lực có ý nghĩa chiến lược đối với các tổ chức quản lý tài sản.

Mức độ sử dụng tăng nhanh

Nhận thức về tính cạnh tranh đi cùng với mức độ sử dụng ngày càng rộng. Tỷ lệ cố vấn tham gia khảo sát đang sử dụng Direct Indexing tăng từ 33% năm 2025 lên 41% năm 2026.

Không chỉ có thêm người sử dụng, tỷ trọng Direct Indexing trong tổng tài sản họ quản lý tăng từ 13% lên 17%, trong khi tỷ lệ khách hàng bình quân sử dụng mô hình tăng từ 16% lên 20%. Có tới 83% cố vấn được khảo sát cho biết đang sử dụng hoặc dự kiến sử dụng Direct Indexing trong 12 tháng tới, tăng từ 76% một năm trước.

Mức độ hiểu biết cũng tăng lên. Có 57% cố vấn cho biết họ rất hoặc đặc biệt quen thuộc với Direct Indexing, so với 49% năm 2025. Ở nhóm dưới 45 tuổi, tỷ lệ này lên tới 77%, cao hơn đáng kể so với các nhóm tuổi lớn hơn.

Tại các đơn vị quản lý trên 500 triệu USD tài sản, 68% cố vấn cho biết rất hoặc đặc biệt quen thuộc với Direct Indexing, so với 53% tại các đơn vị nhỏ hơn. Điều này cho thấy các tổ chức lớn và nhóm cố vấn trẻ đang có xu hướng tiếp cận mô hình nhanh hơn.

Các số liệu phản ánh Direct Indexing không chỉ được thử nghiệm rộng hơn, mà đang đi sâu hơn vào hoạt động quản lý tài sản: nhiều cố vấn sử dụng hơn, tỷ trọng tài sản cao hơn và số khách hàng tiếp cận mô hình cũng tăng lên.

Từ sản phẩm đến năng lực quản lý

FTSE Russell ghi nhận 82% cố vấn tham gia khảo sát cho rằng Direct Indexing mang lại khả năng cá nhân hóa mà ETF và quỹ tương hỗ truyền thống không có. Trong nhóm đang sử dụng, 83% cho rằng mô hình giúp họ mở rộng hoặc củng cố quan hệ với khách hàng có tài sản lớn.

Điểm quan trọng không nhất thiết nằm ở việc mỗi khách hàng phải có một danh mục hoàn toàn khác biệt. Thay đổi sâu hơn là năng lực quản lý được đưa xuống cấp từng tài khoản, cho phép cùng một phương pháp đầu tư được triển khai trên nhiều tài khoản riêng, đồng thời xử lý khác biệt về quy mô vốn, dòng tiền và cấu trúc danh mục.

Khi đó, lợi thế cạnh tranh không chỉ đến từ số lượng sản phẩm, mà còn từ khả năng vận hành danh mục: phân bổ, theo dõi, xử lý dòng tiền và tái cân bằng một cách có hệ thống trên quy mô lớn.

Công nghệ trở thành bài toán tiếp theo

Mức độ quan tâm tăng nhanh không đồng nghĩa việc triển khai đã đơn giản. Có 78% cố vấn tham gia khảo sát vẫn gặp một mức độ khó khăn nào đó, trong khi 59% cho rằng việc tích hợp Direct Indexing vào hệ thống công nghệ hiện hữu là thách thức, tăng từ 52% năm 2025. Chỉ 15% đánh giá quá trình triển khai là “rất dễ”.

Tuy nhiên, trong nhóm đặc biệt quen thuộc với Direct Indexing, 45% cho rằng việc triển khai rất dễ. Đồng thời, 86% người được khảo sát muốn tiếp tục nâng cao kiến thức về mô hình này.

Có 83% cố vấn tin rằng tiến bộ của trí tuệ nhân tạo sẽ thúc đẩy Direct Indexing phát triển nhanh hơn, tăng từ 81% một năm trước. Trong khi đó, tỷ lệ coi thiếu nhu cầu từ khách hàng là rào cản giảm từ 45% xuống 35%, còn tỷ lệ nhắc tới chi phí tăng từ 19% lên 29%.

Các con số cho thấy trọng tâm đang dịch chuyển. Thị trường không còn chỉ cân nhắc có nên triển khai Direct Indexing hay không, mà ngày càng tập trung vào khả năng tích hợp công nghệ, chuẩn hóa quy trình và mở rộng quy mô sử dụng.

Với FTSE Russell, đó là dấu hiệu Direct Indexing đang bước ra khỏi vị trí của một sản phẩm chuyên biệt để trở thành một năng lực cạnh tranh ngày càng quan trọng trong ngành quản lý tài sản.

Tại Việt Nam, CTCP Chứng khoán VPS đã tiên phong áp dụng mô hình Direct Indexing khi đưa VPS Smart Indexing ra thị trường vào tháng 8/2026. Sản phẩm kết hợp tư vấn chiến lược của đội ngũ chuyên gia với công nghệ thuật toán để quản lý danh mục theo quy mô vốn, trong khi nhà đầu tư trực tiếp sở hữu cổ phiếu.

Bước đi này đánh dấu việc Direct Indexing chính thức được đưa vào thực tiễn tại Việt Nam, đồng thời mở ra dư địa phát triển rộng hơn khi hạ tầng công nghệ, năng lực vận hành và mức độ hiểu biết của thị trường ngày càng được nâng cao.