Dòng tiền nội củng cố đà tăng, thị trường giữ nhịp lạc quan

Theo ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong một uptrend (xu hướng tăng) lớn, được nâng đỡ bởi niềm tin và quy mô vốn hóa ngày càng mở rộng.

Thanh khoản duy trì mức cao trong nhiều tháng liên tiếp cho thấy dòng vốn nội vẫn giữ vai trò chi phối, phản ánh tâm lý lạc quan của nhà đầu tư trước bối cảnh kinh tế ổn định và chính sách điều hành nhất quán. Ông đánh giá, khác với các chu kỳ trước, thị trường hiện không còn tăng nhờ kỳ vọng ngắn hạn mà dựa trên nền tảng vững chắc từ lợi nhuận doanh nghiệp và cấu trúc dòng tiền lành mạnh.

Với tầm nhìn 2026, ông cho rằng VN-Index có thể hướng đến vùng 1.800 – 2.000 điểm, nhờ sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế, hạ tầng giao dịch mới và lộ trình nâng hạng của Việt Nam.

Mặt bằng lãi suất thấp, đầu tư công mở rộng và quá trình cải cách khung pháp lý đang tạo môi trường thuận lợi để dòng vốn nội và ngoại đồng thời vận hành hiệu quả hơn. Một số chuyên gia tại diễn đàn cũng cho rằng, khi Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng, dòng vốn quốc tế sẽ quay trở lại mạnh mẽ.

Tuy nhiên, yếu tố then chốt giúp thị trường duy trì sức bật vẫn là niềm tin của nhà đầu tư trong nước – nhóm chiếm hơn 90% giá trị giao dịch toàn thị trường.

Ngành tài chính dẫn dắt

Nhận định về cơ hội đầu tư, ông Khánh cho rằng nhóm tài chính – gồm ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm – sẽ tiếp tục là trụ cột chính của thị trường trong năm 2026.

Ngân hàng hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng và khả năng kiểm soát chi phí vốn, trong khi các công ty chứng khoán có thị phần lớn và nền tảng công nghệ mạnh sẽ được hưởng lợi khi hệ thống KRX đi vào vận hành, giúp mở rộng khung giao dịch và gia tăng thanh khoản.

Bên cạnh đó, bảo hiểm là nhóm có triển vọng dài hạn nhờ mức thu nhập bình quân và nhu cầu bảo vệ tài sản gia tăng.

Song song với nhóm tài chính, các ngành mang tính chu kỳ như dầu khí, cảng biển, vật liệu và xây dựng cũng được ông Khánh đánh giá tích cực.

Dầu khí có khả năng cải thiện lợi nhuận khi các doanh nghiệp trong chuỗi bước vào giai đoạn tăng tốc, trong khi nhóm cảng biển được hỗ trợ bởi đà phục hồi thương mại và logistics. Ông cho rằng, dòng tiền sẽ dịch chuyển dần từ cổ phiếu vốn hóa lớn sang những doanh nghiệp quy mô vừa, có nền tảng ổn định và định giá còn hấp dẫn.

Về xu hướng IPO, ông Khánh nhận định đây là một phần tất yếu trong chu kỳ phát triển mới. Số lượng doanh nghiệp lên sàn dự kiến tăng mạnh, giúp thị trường mở rộng quy mô và tăng tính đa dạng của hàng hóa.

Những cổ phiếu đầu ngành hoặc đáp ứng tiêu chuẩn rổ chỉ số của các ETF sẽ được quan tâm nhiều hơn, nhất là khi dòng vốn ngoại quay lại giai đoạn sau nâng hạng. Một số chuyên gia tại diễn đàn cũng nhận định, sự sôi động của thị trường sơ cấp sẽ góp phần củng cố tính minh bạch và cải thiện chất lượng niêm yết – yếu tố then chốt cho một thị trường vốn trưởng thành.

Đầu tư năm 2026: chọn lọc và kiên nhẫn

Về chiến lược đầu tư, ông Khánh cho rằng năm 2026 sẽ là giai đoạn phân hóa rõ rệt. Khi mặt bằng định giá không còn quá rẻ, nhà đầu tư cần chú trọng tới giá trị nội tại và câu chuyện riêng của từng doanh nghiệp thay vì chạy theo các cổ phiếu quen thuộc. Ông lưu ý rằng những mã ít được chú ý, nhưng có nền tảng tài chính vững, hoạt động hiệu quả và tiềm năng tăng trưởng thực chất, có thể mang lại hiệu suất tốt hơn.

Một số chuyên gia tại diễn đàn cũng chia sẻ quan điểm tương tự, cho rằng năm 2026 sẽ đánh dấu sự chuyển dịch của dòng vốn sang các doanh nghiệp vừa và nhỏ có câu chuyện tăng trưởng riêng. Khi thị trường hướng đến các chuẩn mực quốc tế, nhà đầu tư sẽ quan tâm nhiều hơn đến khả năng quản trị, mức độ minh bạch và triển vọng sinh lời dài hạn.

Kết lại, ông Lê Đức Khánh cho rằng niềm tin và dòng tiền vẫn là hai yếu tố nền tảng giúp thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì xu hướng tăng. Dù có thể xuất hiện những nhịp điều chỉnh ngắn hạn, thị trường đang trong quá trình củng cố để bước vào một chu kỳ phát triển mới, được hỗ trợ bởi hạ tầng công nghệ, cơ chế chính sách và sự tham gia ngày càng chủ động của nhà đầu tư nội.