Lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng tăng mạnh trở lại sau nhịp hạ nhiệt ngắn cuối tuần trước, trong bối cảnh thanh khoản hệ thống ngân hàng tiếp tục chịu áp lực và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) duy trì trạng thái hút ròng qua kênh thị trường mở (OMO).

Theo dữ liệu cập nhật ngày 8/6, lãi suất bình quân liên ngân hàng ở hầu hết các kỳ hạn đều tăng. Đáng chú ý, lãi suất cho vay qua đêm tăng mạnh lên 9,35%/năm, cao hơn khoảng 3,2 điểm phần trăm so với mức 6,13% ghi nhận phiên cuối tuần trước.

Các kỳ hạn ngắn khác cũng neo ở vùng cao như: 1 tuần 7,99%/năm, 2 tuần 7,12%/năm, 1 tháng 7,65%/năm và 3 tháng 7,51%/năm. Khối lượng giao dịch qua đêm đạt hơn 802.845 tỷ đồng, tiếp tục chiếm tỷ trọng áp đảo trên thị trường liên ngân hàng.

Trong khi đó, lãi suất USD liên ngân hàng gần như đi ngang ở các kỳ hạn ngắn. Mức lãi suất qua đêm ở khoảng 3,65%/năm, kỳ hạn 1 tuần là 3,7% và 1 tháng ở mức 3,81%.

Diễn biến trên diễn ra trong bối cảnh NHNN tiếp tục hút bớt thanh khoản VND khỏi hệ thống thông qua kênh OMO. Riêng phiên 9/6, nhà điều hành chào thầu tổng cộng 2.821 tỷ đồng ở các kỳ hạn 7 ngày, 35 ngày và 56 ngày với lãi suất 4,5%/năm; toàn bộ khối lượng đều được hấp thụ.

Tuy nhiên, do lượng giấy tờ có giá đáo hạn lên tới gần 11.000 tỷ đồng, NHNN hút ròng khoảng 8.175 tỷ đồng khỏi hệ thống. Sau phiên giao dịch này, dư nợ lưu hành trên kênh cầm cố còn khoảng 296.000-303.000 tỷ đồng.

Trước đó trong phiên 8/6, NHNN cũng hút ròng hơn 2.000 tỷ đồng qua OMO dù đã bơm mới trên 33.000 tỷ đồng ở các kỳ hạn từ 7-56 ngày.

Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đánh giá thanh khoản hệ thống ngân hàng đang ngày càng căng thẳng và chưa xuất hiện tín hiệu hạ nhiệt rõ ràng.

Theo VDSC, đến cuối tháng 5/2026, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 5,71%, trong khi huy động vốn mới tăng khoảng 2,98%. Chênh lệch giữa tín dụng và huy động tiếp tục nới rộng, khiến tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) toàn hệ thống ước lên khoảng 115%, cao hơn đáng kể so với các năm trước.

Nhóm phân tích cho rằng áp lực thanh khoản hiện nay mang tính cấu trúc hơn là ngắn hạn. Một mặt, nhu cầu tín dụng vẫn tăng mạnh, đặc biệt ở các khoản vay trung và dài hạn. Mặt khác, dòng tiền huy động bị rút khỏi hệ thống do ngân sách nhà nước bội thu, giải ngân đầu tư công chậm và xu hướng nắm giữ tiền mặt gia tăng.

Ngoài ra, dư địa điều hành chính sách tiền tệ cũng bị thu hẹp khi NHNN phải đồng thời cân đối mục tiêu ổn định tỷ giá và kiểm soát lạm phát. Điều này khiến hoạt động hỗ trợ thanh khoản qua OMO thời gian gần đây chủ yếu tập trung ở các kỳ hạn ngắn và quy mô thấp hơn so với giai đoạn đầu năm.

VDSC nhận định các biện pháp kỹ thuật như yêu cầu giảm lãi suất huy động hay cho phép tiếp tục tính một phần tiền gửi Kho bạc Nhà nước vào tỷ lệ LDR mới chỉ giúp giảm áp lực tạm thời, chưa xử lý được bài toán mất cân đối vốn trong hệ thống.

Theo nhóm phân tích, trong bối cảnh dư địa chính sách tiền tệ không còn nhiều, việc đẩy nhanh giải ngân đầu tư công để đưa dòng tiền quay trở lại hệ thống ngân hàng có thể trở thành yếu tố then chốt giúp giảm áp lực thanh khoản và hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng trong thời gian tới.