Trong báo cáo thường niên 2025, TCBS cho biết cổ phiếu TCX có khoảng 23.459 cổ đông tính tới cuối 2025. Xét về khu vực địa lý, cổ đông cá nhân trong nước là 23.249 và có 38 tổ chức. Đối với cổ đông nước ngoài có 76 cá nhân và 96 tổ chức.

Trưởng ban kiểm tra tư cách cổ đông cho biết tính tới 14h, đại hội có sự tham gia của 112 cổ đông và cá nhân được uỷ quyền, đại diện cho 91% cổ phần có quyền quyền biểu quyết và đủ điều kiện tiến hành.

Mở đầu đại hội, bà Nguyễn Thị Thu Hiền - Tổng Giám đốc kiêm thành viên HĐQT TCBS đánh giá môi trường toàn cầu năm 2026 dự báo cực kỳ phức tạp với căng thẳng thương mại, áp lực lạm phát và biến động tỷ giá khó lường. Tuy nhiên, trong nước có nhiều yếu tố tích cực từ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ và việc FTSE chính thức nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 9 năm nay.

Việt Nam cần khoảng 1.000 tỷ USD vốn đầu tư trong 5 năm tới. Khi tín dụng ngân hàng đã chạm trần (140% GDP), kênh thị trường vốn sẽ phát huy tối đa.

Bà cho biết thêm: "Năm nay, TCBS sẽ bắt đầu lấn sân sang mảng tư vấn thu xếp vốn cổ phần (Equity Capital Market - ECM), một mảng trước đây chúng tôi chưa thực hiện".

Đối với mảng Quản lý gia sản (Wealth Management), lãnh đạo chia sẻ TCBS không chỉ tập trung vào môi giới hay margin mà tập trung vào quản lý gia sản với nhiều dòng tài sản.

Khi GDP bình quân đầu người vượt ngưỡng 5.000 - 6.000 USD, tỷ lệ người dân đầu tư vào tài sản tài chính sẽ tăng vọt (có thể tăng gấp 4 lần). TCBS muốn tiên phong đưa các sản phẩm tài chính tiên tiến trên thế giới về Việt Nam để đáp ứng nhu cầu của nhóm thu nhập trung bình và cao đang tăng nhanh.

Lãnh đạo TCBS khẳng định: "TCBS không phải là một công ty chứng khoán thuần túy mà là một Wealthtech. Chúng tôi đã triển khai một hệ sinh thái sản phẩm đa dạng từ trái phiếu, cổ phiếu, quỹ, phái sinh cho đến các sản phẩm cấu trúc dựa trên các nền tảng đó".

Trong năm 2026, bên cạnh các mảng cốt lõi, lãnh đạo công ty chứng khoán thông tin sẽ tập trung vào ba động lực mới.

"Thứ nhất là tài sản mã hóa, đây là mảng được dư luận quan tâm và TCBS là một trong năm đơn vị đầu tiên được lựa chọn để xem xét cấp phép hoạt động.

Thứ hai là sản phẩm cấu trúc, xây dựng trên nền tảng các sản phẩm tài chính lõi. Tại Việt Nam, mảng này gần như đang ở con số 0 trong khi nước ngoài rất phát triển, và chúng tôi muốn đi đầu trong lĩnh vực này .

Thứ ba là thị trường vốn cổ phần (ECM), trước đây chúng tôi tập trung vào mảng nợ (Debt), nhưng nay nhận thấy cơ hội ở mảng ECM rất lớn. Chúng tôi sẽ tham gia vào IPO, tái cấu trúc doanh nghiệp với cách tiếp cận khác biệt, tập trung mang lại giải pháp cho nhà đầu tư cá nhân", bà Hiền chia sẻ.

Nói chi tiết về các mảng kinh doanh trọng yếu, với thị trường trái phiếu, Tổng Giám đốc TCBS cho hay nhu cầu vốn của nền kinh tế thông qua kênh trái phiếu là rất lớn. TCBS hiện đứng đầu thị trường với thị phần phân phối đáng kể.

"Trong quý I năm nay, chúng tôi đã tư vấn phát hành 28.000 tỷ đồng; tính đến tháng 4 là 48.000 tỷ đồng (gần bằng một nửa cả năm 2025), chiếm 86% thị phần.

Về thị trường cổ phiếu và cho vay ký quỹ, với mục tiêu chính phủ đưa vốn hóa thị trường lên trên 100% GDP trong 5 năm tới, vị này dự báo dư nợ margin toàn thị trường sẽ tăng gấp 3 lần.

Dư nợ margin của chúng tôi cuối năm ngoái là khoảng 42.000 43.000 tỷ, TCBS kỳ vọng dư nợ margin sẽ đạt hơn 5 tỷ USD vào năm 2030, nâng thị phần lên 15%.

Hiện tại, với vốn chủ sở hữu đứng đầu ngành là 45.000 tỷ đồng, chúng tôi hoàn toàn có khả năng đáp ứng nhu cầu này ngay trong năm nay.

Cuối cùng là mảng quản lý quỹ, thị trường Việt Nam hiện mới chỉ chiếm hơn 1% GDP (so với mức trên 30% của khu vực). Hiện tại, 50% tổng NAV của các quỹ mở trên thị trường đã được đưa vào kênh bán của chúng tôi. Chúng tôi cũng phát triển dòng sản phẩm iTracker với hơn 200 chiến lược đầu tư mô phỏng danh mục để khách hàng lựa chọn", bà Hiền thông tin với cổ đông.

Mục tiêu lãi kỷ lục 2025

Trong năm nay công ty đặt mục tiêu doanh thu 13.227 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 7.535 tỷ đồng lần lượt tăng trưởng 26% và 18% so với 2025. Số liệu so sánh không bao gồm khoản thu nhập phát sinh một lần trị giá 726 tỷ đồng được ghi nhận trong quý IV/2025.

Còn nếu so với số liệu kiểm toán 2025, con số doanh thu và lợi nhuận tăng lần lượt 17% và 6%.

Nếu hoàn thành kế hoạch thì đây sẽ là mốc doanh thu và lợi nhuận trước thuế kỷ lục của TCBS.

Theo TCBS, bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2026 sẽ bước vào giai đoạn phát triển mới sau nâng hạng và hoàn thiện hạ tầng giao dịch.

TCBS sẽ mở rộng hoạt động phát hành và phân phối trái phiếu doanh nghiệp, tận dụng dư địa phát triển trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước điều hành tín dụng theo hướng thận trọng hơn, qua đó gia tăng vai trò của kênh trái phiếu trong cung ứng vốn trung và dài hạn.

Công ty cũng sẽ đẩy mạnh phân phối tài sản tài chính theo hướng đa dạng hóa và cá nhân hóa. Ngoài các chứng chỉ quỹ (Fundmart), danh mục đầu tư tự động iTracker, chứng quyền (CW), TCBS sẽ tiếp tục mở rộng hệ sinh thái sản phẩm với các lựa chọn mới như tài sản mã hóa, vàng và các sản phẩm đầu tư khác.

Với các hoạt động môi giới, TCBS sẽ duy trì tăng trưởng môi giới với chính sách zero fee và cho vay margin với lãi suất cạnh tranh. 

TCBS cho biết sẽ khai thác sâu hệ sinh thái tài chính - ngân hàng - bảo hiểm, bao gồm Techcombank, TechcomLife và Techcom General Insurance (TCGI) và củng cố tài chính, nguồn vốn thông qua đa dạng hóa nguồn vốn huy động bao gồm các khoản vốn vay trong nước, các khoản vay nước ngoài và phát hành trái phiếu dài hạn.

Theo HĐQT, nhờ nguồn vốn dồi dào và ổn định sẽ giúp công ty có thể vượt qua những biến động bất ngờ trên thị trường và sẵn sàng nắm bắt cơ hội để tiếp tục mở rộng thị phần tại các mảng kinh doanh cốt lõi. 

Về công nghệ, TCBS sẽ tiếp tục xây dựng nền tảng đầu tư thế hệ mới cùng với việc ứng dụng AI Agentic trong quá trình phát triển và vận hành phần mềm.

Bổ sung tờ trình trả cổ tức 2025

Về phương án phân phối lợi nhuận năm 2025, ngày 24/4 tức trước ngày họp ĐHĐCĐ một ngày, HĐQT đã bổ sung tờ trình về phương án chi trả cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 20%. Ban đầu TCBS không có kế hoạch chia cổ tức năm 2025.

Bên cạnh đó, TCBS cũng trình phương án phát hành 462,3 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 20% cổ phiếu đang lưu hành, tỷ lệ thực hiện quyền 5:1. Sau phát hành, vốn điều lệ của TCBS dự kiến tăng lên 27.739 tỷ đồng. Dự kiến hoàn thành vào ngày 30/6 hoặc đến khi công ty hoàn tất các thủ tục pháp lý.

Bên cạnh đó, ban lãnh đạo cho biết sẽ tiếp tục phát hành gần 557.000 cổ phiếu ESOP nhằm mục đích ghi nhận sự đóng góp của cán bộ nhân viên cũng như gắn kết lợi ích của nhân viên và công ty. 

Thảo luận

14h45 đại hội bước vào phiên thảo luận:

Về kế hoạch lợi nhuận, trong bối cảnh phát hành trái phiếu quý I và tháng 4 rất tốt, nếu loại trừ các khoản bất thường thì mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận khoảng 6% liệu có quá thận trọng không? Kịch bản tốt nhất có thể đạt được là bao nhiêu?

Bà Nguyễn Thị Thu Hiền - Tổng Giám đốc: Chúng tôi trình HĐQT kế hoạch tăng trưởng dựa trên bối cảnh kinh tế biến động phức tạp, nên con số đưa ra khá thận trọng.

Dù kết quả 4 tháng đầu năm rất khả quan, mảng trái phiếu tư vấn đã đạt gần một nửa kế hoạch năm ngoái; dư nợ margin vẫn tăng lên 46.000 tỷ đồng trong khi toàn thị trường giảm. Tuy nhiên, do cạnh tranh lãi suất trên thị trường rất cao, biên lợi nhuận (NIM) có thể bị thu hẹp. Do đó, dù khối lượng không giảm nhưng lợi nhuận có thể không tăng tương ứng.

Về khoản vay hợp vốn gần 500 triệu USD, chi phí lãi suất và việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá được thực hiện ra sao?

Bà Nguyễn Thị Thu Hiền - Tổng Giám đốc: Chúng tôi vừa đóng khoản vay hợp vốn lớn nhất thị trường trị giá 488 triệu USD. Lần này danh sách các nhà cho vay rất đa dạng, không chỉ Đài Loan mà còn từ Trung Đông, Ấn Độ, Châu Âu, Hàn Quốc và lần đầu tiên có cả Trung Quốc.

Về rủi ro tỷ giá, chúng tôi thực hiện hedging (phòng vệ) toàn diện để triệt tiêu rủi ro. Mục tiêu của việc vay nước ngoài là để đa dạng hóa nguồn vốn, chuẩn bị cho bước nhảy vọt vào năm 2026.

Nguồn vốn ngoại dồi dào và dài hạn giúp chúng tôi sẵn sàng đáp ứng nhu cầu margin của nhà đầu tư khi thị trường hồi phục, điều mà một số công ty khác có thể gặp hạn chế. 

Trong các mục tiêu về tài sản mã hóa, sản phẩm cấu trúc và iCopy, đâu là ưu tiên hàng đầu cho năm 2026 và đâu là mảng sẽ đóng góp chính vào lợi nhuận trong 1-2 năm tới?

Bà Nguyễn Thị Thu Hiền - Tổng Giám đốc: Các sản phẩm như tài sản mã hóa, sản phẩm cấu trúc đã được chúng tôi chuẩn bị từ 1-2 năm trước.

Về lợi nhuận từ sản phẩm mới, chúng tôi chưa đưa dự phóng lợi nhuận của các sản phẩm này vào kế hoạch kinh doanh năm 2026. Mục tiêu hiện tại là đưa sản phẩm ra thị trường để khách hàng trải nghiệm và làm quen.

TCBS duy trì chính sách Zero Fee (không thu phí) cho nhiều dịch vụ để tăng sức cạnh tranh và thu hút người dùng. Sản phẩm mới chính là bệ phóng cho giai đoạn 2027-2028.

Hiện tại có khoảng 30.000 - 40.000 khách hàng đang sử dụng iCopy, con số này tăng trưởng rất nhanh. Trong giai đoạn đầu, chúng tôi quan tâm đến số lượng khách hàng trải nghiệm và phản hồi của họ hơn là lợi nhuận ngay lập tức. Đây là nguồn lực cho trung và dài hạn.

Về chiến lược chuyển đổi toàn diện năm 2026, việc này sẽ giúp cải thiện chỉ số CIR như thế nào? Hiện tại CIR của TCBS đã thấp hơn mặt bằng chung, liệu có thể giảm thêm bao nhiêu nữa?

Bà Nguyễn Thị Thu Hiền - Tổng Giám đốc: Việc ứng dụng AI không chỉ nhằm mục đích giảm ngay chỉ số CIR mà là để thay đổi toàn diện bức tranh quản trị và năng lực tạo sản phẩm.

Một minh chứng cho hiệu quả là dù TCBS mở thêm nhiều mảng mới (tài sản mã hóa, sản phẩm cấu trúc), nhưng số lượng nhân sự hầu như không tăng.

Chúng tôi tái đào tạo và luân chuyển nhân sự cũ sang các mảng mới. Đây chính là cách AI và công nghệ giúp tăng năng suất lao động vượt trội. Năm 2026 sẽ là cột mốc tập trung vào những thay đổi mang tính chuyển biến từ lượng thành chất, tạo động lực phát triển cho nhiều năm sau.

Xin lãnh đạo chia sẻ về định hướng áp dụng AI trong thời gian tới?

Ông Nguyễn Xuân Minh Chủ tịch Hội đồng quản trị: Bắt đầu từ năm 2025, với sự thay đổi vượt bậc của AI, đặc biệt là Generative AI, chúng tôi lại tiếp tục đi sớm theo hướng này.

Bản chất là trang bị cho mỗi nhân sự những trợ lý ảo để họ làm được nhiều việc hơn nữa. Về tỷ lệ CIR, hiện tại của TCBS là khoảng 14%, mức rất thấp. Tôi không có ý định cắt giảm thêm tỷ lệ này vì nếu giảm nữa nghĩa là chúng tôi đang đầu tư ít hơn vào hạ tầng công nghệ.

Thay vào đó, chúng tôi sẽ dùng AI để tối ưu hóa chi phí và mở rộng quy mô công việc. Mục tiêu AI không phải chỉ 5-20 người biết về AI, mà tất cả 600 nhân viên của TCBS phải làm chủ và xây dựng được các con AI phục vụ cho riêng mình.

Chiến lược phát triển của TCBS có gì khác biệt và công ty làm gì để giữ vững sự cạnh tranh đó?

Ông Nguyễn Xuân Minh Chủ tịch Hội đồng quản trị: Về chiến lược mở rộng hệ sinh thái Wealth, đối với TCBS, mảng môi giới chứng khoán giờ đã trở nên quá nhỏ. Chiến lược của chúng tôi là mở rộng ra thị trường Wealth (Quản lý gia sản), không chỉ có trái phiếu, quỹ đầu tư mà còn cả bất động sản và vàng.

Ngoài ra, chúng tôi tập trung vào các sản phẩm cấu trúc – một thị trường rất lớn và quyền năng ở các nước khác nhưng Việt Nam hiện còn sơ khai. 

Năm nay TCBS có kế hoạch mở sàn vàng không, hay sẽ để sang năm sau? 

Ông Nguyễn Xuân Minh Chủ tịch Hội đồng quản trị: Về mảng Vàng, chúng tôi đang trong quá trình xin giấy phép bán vàng miếng giống như SJC. Vàng sẽ được coi là một loại tài sản mới trong danh mục Wealth để chào cho nhà đầu tư. Trong tương lai, chúng tôi hướng tới các sản phẩm phái sinh liên quan đến vàng, quỹ vàng, hoặc các sản phẩm vàng có giá trị nhỏ để tăng tính linh hoạt.

Chiến lược mở rộng ngoài mảng chứng khoán của TCBS hiện nay như thế nào, đặc biệt là các mảng mới như vàng và tài sản hóa (Tokenization)?

Ông Nguyễn Xuân Minh Chủ tịch Hội đồng quản trị: Về tài sản hóa và vàng, TCBS hiện là một trong số ít công ty được xem xét, rà soát để cấp phép cho mảng tài sản hóa. Tôi hy vọng năm nay sẽ có giấy phép.

Cách nhìn của chúng tôi không chỉ là xây dựng một sàn giao dịch ảo đơn thuần, mà là cả một chuỗi giá trị, từ phát hành (tokenization) các tài sản thực thành các token có thể giao dịch, đến mảng quan trọng nhất là lưu ký (custody).

Khi có tài sản mã hóa, điều nhà đầu tư quan tâm nhất là tiền nằm ở ví nào, có an toàn và được kiểm soát như ngân hàng hay không.

Chúng tôi tập trung xây dựng nền tảng lưu ký an toàn để tạo niềm tin cho nhà đầu tư. Lợi thế của chúng tôi là có ngân hàng đứng sau, giúp học hỏi được các quy trình kiểm soát để đảm bảo tiền và tài sản mã hóa được an toàn. Mục tiêu là khi có giấy phép, chúng tôi có thể mở cửa kinh doanh được ngay ngày hôm sau.

Xin ông giải thích về chỉ số ROE của công ty và những lợi thế cạnh tranh của các sản phẩm đầu tư mới như iTracker?

Đại diện TCBS: Về ROE, thông thường ngành chứng khoán có đòn bẩy thấp nên ROE khó cao bằng ngân hàng. Tuy nhiên, TCBS duy trì được ROE cao nhờ đa dạng hóa doanh thu. Chúng tôi không chỉ dựa vào phí môi giới (vốn đang giảm dần về 0) mà thu phí từ mảng trái phiếu, phát hành và phân phối các sản phẩm khác.

Về sản phẩm, chúng tôi có hơn 200 lựa chọn chiến lược đầu tư cho khách hàng. Năm nay, chúng tôi ra mắt iTracker, cho phép nhà đầu tư tự tạo chiến lược theo cách chủ động. Điểm mạnh nhất là phí cực thấp (dưới 1%), trong khi các quỹ truyền thống thường thu khoảng 2%, điều này thu hút rất nhiều khách hàng.

Tại sao TCBS lại đẩy mạnh việc vay vốn nước ngoài trong giai đoạn này?

Đại diện TCBS: Trong bối cảnh thị trường biến động, chúng tôi chủ động củng cố năng lực tài chính bằng cách thực hiện các khoản vay nước ngoài trị giá gần 1 tỷ USD. Việc nâng tỷ trọng vay nước ngoài giúp chúng tôi chủ động nguồn vốn, không phụ thuộc vào sự cạnh tranh huy động vốn gay gắt giữa các ngân hàng nội địa. Đảm bảo thanh khoản để cung cấp cho thị trường và đáp ứng nhu cầu vay của khách hàng. Hiện tại chúng tôi đã chuẩn bị đủ tiền, vốn trong nước chỉ đóng vai trò bổ sung.

Đại hội két thúc lúc 16h với tất cả tờ trình đều được thông qua.