Phiên giao dịch sáng 21/1, cổ phiếu HCM của Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) chịu áp lực bán lớn khi sắc đỏ chiếm ưu thế ngay từ đầu phiên. Mở cửa, mã này lùi về 24.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức giảm gần 5% so với tham chiếu.

Áp lực cung tiếp tục gia tăng trong phiên khiến HCM có thời điểm giảm về mức giá sàn. Kết thúc phiên sáng, cổ phiếu này giảm 6,7%, xuống còn 23.800 đồng/cổ phiếu. Thanh khoản ghi nhận sự gia tăng đột biến khi khối lượng khớp lệnh đạt hơn 50 triệu cổ phiếu, gấp khoảng 2 lần so với phiên trước đó.

Diễn biến trên xảy ra trong bối cảnh HSC vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025. Theo báo cáo, công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 319 tỷ đồng trong quý cuối năm, tăng 41% so với cùng kỳ. Doanh thu đạt 1.398 tỷ đồng, tăng 18%, với động lực chính đến từ mảng cho vay và môi giới. Dư nợ cho vay tại thời điểm cuối quý tăng mạnh lên 28.150 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay.

Ở chiều ngược lại, mảng tự doanh ghi nhận diễn biến kém tích cực. Lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) trong quý IV/2025 giảm 27% so với cùng kỳ. Thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy hoạt động bán các tài sản FVTPL trong quý khiến bộ phận tự doanh lỗ ròng hơn 30 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2025, mảng này ghi nhận khoản lỗ 2,6 tỷ đồng, trong khi năm 2024 lãi ròng 213 tỷ đồng.

Tại thời điểm cuối năm 2025, giá gốc danh mục FVTPL của HSC giảm xuống còn 12.936 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 2.453 tỷ đồng so với cuối quý III (không bao gồm tài sản cơ sở phục vụ hoạt động phòng ngừa rủi ro của chứng quyền). Mức giảm chủ yếu đến từ việc thu hẹp danh mục cổ phiếu, khi giá gốc các khoản đầu tư cổ phiếu giảm từ 6.348 tỷ đồng xuống dưới 3.900 tỷ đồng chỉ sau một quý.

So sánh thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn từng nằm trong danh mục đầu tư có giá gốc từ 100 tỷ đồng trở lên tại quý III/2025 không còn xuất hiện trong danh mục đầu tư lớn tại báo cáo quý IV.

Các mã không còn được thuyết minh gồm VNM, BID, VIC, MSN, LPB, MBB, VHM, DGC, VCB, GAS, SAB, SHB và VIX. Trong khi đó, tại cuối năm, HSC vẫn còn nắm giữ một số cổ phiếu như TCB, VPB, HPG, MWG, STB, ACB, VTP, FRT, CTG và FPT, cùng các khoản đầu tư khác.

Lũy kế cả năm 2025, HSC ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 5.136 tỷ đồng, tăng 20% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.474 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.179 tỷ đồng, tương ứng tăng 14% và 13%. Công ty thực hiện khoảng 92% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm đã đề ra.